英国资深宏观策略师Michael Howell认为，黄金中期仍有上涨空间，核心原因是全球债务持续扩张，政府难以通过加税解决财政缺口，只能依赖债务货币化。

美国财政部正更多通过短端融资维持低利率，形成类似“财政部QE”的机制，但这种做法难以长期持续。

随着名义GDP增长与债券收益率重新匹配，美债收益率面临上行压力。

日本国债收益率从50个基点飙升至接近3%，也警示美国可能面临类似风险，最终可能推动收益率曲线陡峭化，并强化黄金的避险与抗通胀价值。