高盛研究部高级外汇策略师Karen Fishman指出，日本央行过去几年的外汇干预仅能争取时间，未能扭转日元贬值趋势。

日元走强需要九月加息等后续政策配合，或全球避险需求上升。日本政府正鼓励国内投资者将资产从海外转回本土，但海外回报率仍更具吸引力。

不过，当前日元已被低估25%，且对冲后的日本国债收益率已高于美债，若政策得当，可能逆转日元长期弱势，形成结构性升值。