美国7月CPI同比上涨3.4%，环比从通缩0.4%转为通胀0.1%，符合预期。核心CPI同比上涨2.5%，环比从0%重新抬头到0.2%，同样符合预期。整体来看，CPI降温有所放缓，并且核心CPI还略有抬头，虽然符合预期，但也为短时间内快速降温，埋下了一些不确定性。

具体来看，在7月油价上涨的背景中，能源保持了环比通缩0.1%，是拉低整体通胀的最大驱动力。食品也几乎处在零通胀水平线上，没有像6月那样贡献0.03%的环比涨幅，可以说实属不易，起到了稳定整体CPI的作用。

在核心方面，7月核心服务环比通胀0.14%，比6月加速了不少。其中，权重最大最重要的住房租金变化不大，维持了前几个月的低位水平，这是一个好消息，也为后续通胀稳定奠定了基础。

接着，在和油价关系比较高的交通服务里，机票出现了提速上行，但汽车保险又维持了连续降温，导致整体交通服务温和上涨了0.02%，涨的不多，但也确实中断了五六两月的连续通缩。

权重排第二的医疗保健和权重第四的教育通讯也出现了升温迹象，尤其是医疗保健，它在7月贡献了0.04%的环比涨幅，是除住房外贡献最多的。但好消息是，医疗保健的波动不小，最近几个月经常出现前后天地板的行情，而且通常也和油价关系不高，所以它还能不能维持高水平通胀？我是持保留态度的。

在核心商品方面，7月核心商品环比通胀0.04%，是去年9月以来的最高值。里面包括交通、家居、服装都打断了通缩趋势，出现了小幅度的温和抬头。可以说关税下降释放的商品价格风险，已经开始边际放缓，下面的涨价接力棒可能转交给了能源。

总得来看，我认为7月CPI虽然符合市场预期，但各个分项比较混乱，在好的一面，食品能源、住房租金、交通服务比较稳定。而坏的一边，在经历了近半年的战争后，核心商品开始升温，为后续通胀埋下了不确定性。

今天数据公布后，十年期和三十年期美债收益率基本持平，两年期收益率小幅下探3个基点。而期货市场定价的9月加息概率，也从昨天的接近55开变成了64开，但年底加息的概率变化不大。

这说明，在标题符合预期，但内部分项比较mix的情况下，债市投资者没有改变押注加息的大方向，但把加息时点从9月移到了10月12月。可以说今年年内加息仍然是高概率事件。

不过，现在距离8月CPI和央行年会还有一段时间，在这段时间里，如果川普不搞什么大幺蛾子，油价和通胀预期也没明显升温。那么在市场今天避开了通胀问题后，在接下来的两三周里，我认为风险偏好仍有回暖空间，短期情绪也会继续高涨。

【美投新手训练营】

想投资美股，但没有金融背景？每次交易决策都靠感觉？投资一段时间，但却没有属于自己的投资体系？

美投团队为想要系统性学习美股的投资者，专门打造了美股训练营！

训练营一共15天，每天30分钟，有专业分析师做你的班主任，有课程、有作业、有美投君直播，专属问答区有问必答，期间还送美投PRO+全部权限。不是那种买完就吃灰的课程，而是真人手把手带你入门，帮你建立一套适合自己的投资体系。

美投新手训练营的质量和价格都非常良心，前两期反响特别好，场场爆满，很多朋友没抢到名额。现在已经可以接受新的报名。为了保证质量，本期只开放200个席位，还有5天截止。详情和报名链接在置顶评论，感兴趣的看官不要错过。

往期推荐

联系我们

想在订阅美投Pro前了解具体服务内容？可邮件我们了解详情：[email protected]

https://www.jdbinvesting.com/